日本烟草发布2024年财报，加热烟草业务是增长核心

2025 年 2 月 13 日，日本烟草产业株式会社（JTI）公布 2024 年财报，这份财报全面展现了公司过去一年的经营成果、业务发展态势以及未来的战略规划，揭示了其在复杂市场环境下的发展路径与潜力。

一、财务表现：营收涨，利润有起伏

2024 年，销售收入达 31498 亿日元，同比增长 10.9% 。
营业利润为6,972亿日元，同比增长3.7%；
归属于母公司所有者的净利润为4,634亿日元（约30亿美元），同比下降3.9%。
按固定汇率基准计算，核心烟草增长 8.4%，达 29584 亿日元。
按固定汇率调整后运营利润为 7827 亿日元，增长 9.7%。

二、业务板块：烟草挑大梁，非烟草有分化

烟草业务是收入主力，占比 87%。传统烟草业务在超过60 个市场销量增长，Winston 和 Camel 等旗舰品牌表现亮眼。加热烟草（HTS）更是 RRP 业务增长核心，RRP 销量、营收增长超 20%，HTS 增长超 40% 。Ploom 品牌覆盖全球 HTS 销量约 75% 区域，达 24 个核心市场，全球份额达 7.8% 。

医药业务销售额略有下降，达944亿日元（约6.2亿美元）。报告指出，这一下降主要受到市场竞争加剧的影响。食品业务表现出增长势头，销售额达到1,572亿日元（约10亿美元），为集团收入多元化做出贡献。

三、发展策略：体验升级，收购扩版图

（一）优化消费者体验

以日本市场的 Ploom X ADVANCED 产品为例，JT 集团开展的 360° 消费者互动活动成效显著。产品推出后，Ploom 专属用户比例提升 1.0 个百分点，整体客户满意度（CSAT）提升 2.2 个百分点，净推荐值（NPS）也有所提高。Ploom Club 会员数量、Ploom 网站独立访问者数量以及 Ploom 消费者关怀互动次数等指标均呈现增长态势，增强了品牌粘性。

（二）收购美国Vector集团

通过收购美国Vector集团，日本烟草成为美国第四大烟草企业。进一步巩固了其在全球市场的地位。美国市场的高利润率（每支烟毛利率约为现有市场的3倍）也为公司带来了显著的财务收益。

四、2025 展望：机遇挑战同在

优先投资加热烟草，2025 年营销费用占比提升至营收 4.2% ，计划推出新一代 Ploom X + 设备，扩建瑞士基地提升 40% 产能，新增欧洲 3 国市场，目标 2028 年加热烟草双位数市场份额。

业绩预测上，固定汇率下核心营收预计增长 6.6%，调整后运营利润增长 8.4% ，但报告基础数据显示销售收入预计增长 3.9%，调整后营业利润和净利润预计下降，受外汇汇率不利影响。烟草业务预计销量下降 1% - 2% 。

日本烟草 2024 年发展有亮点，2025 年挑战不少，在全球烟草市场竞争中，其发展值得关注。

来源：JTI

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