7张图看懂2020年国际烟草四巨头新型烟草业绩

菲莫国际：IQOS继续强势增长，已成公司业绩支撑主力

在同期传统可燃卷烟营收同比降幅达9.3%背景下，新型烟草已成公司业绩维稳主要支撑，并已成为新兴市场开拓的主要动力。

在2020年新冠疫情背景下，公司在全球的所有HNB烟弹制造工厂都在运营，公司判断根据现有的销售趋势，其成品库存可充足供应所有IQOS市场的烟具和烟弹。

日本烟草：HNB烟弹销量高速增长，公司在国内减害产品市占率达10%

公司估计日本减害产品在国内烟草业总市场中占有约25%的市场份额，公司业务占国内减害产品的市场份额约为10%。

英美烟草：电子烟业务于全球多市场表现靓丽，Vuse是其中王牌产品

目前，公司已经在美为Vuse的多款产品向FDA提交了PMTA材料，现已进入实质性科学审查环节。

帝国烟草：2020财年新型烟草贡献2亿英镑营收，疫情对业绩影响大

公司认为该业务业绩下滑原因在于：

1）HNB业务，2019年刚推出的主打产品为Pulze品牌烟具和iD品牌烟弹，在日本两个主要城市的推广不达预期，公司将根据消费者反馈继续优化产品；

2）雾化电子烟业务，主要受新冠疫情、以及美国（公司主要市场）FDA对电子烟的监管在不断加强两方面影响。

公司已经在美为blu品牌的多个产品向FDA提交了PMTA材料，以寻求继续在美售卖多样化的尼古丁浓度选择和风味烟弹。

来源：天风证券

电子烟与HNB产品是新型烟草的电子化产品，结构虽小，却融合应用多种材料、表面处理、芯片电子等技术工艺，而且雾化技术一直在不断更迭，产业链在逐步完善，为了促进产业链上下游有一个良好的对接交流，艾邦搭建电子烟微信群交流平台，欢迎加入；

电子雾化与HNB产品都是新型电子产品，结构虽小，却融合应用多种材料、表面处理、芯片电子等技术工艺，而且雾化技术一直在不断更迭，供应链在逐步完善，为了促进供应链企业间有一个良好的对接交流，艾邦搭建产业微信群交流平台，欢迎加入；Vape e-cigarettes (VAPE) and Heat-Not-Burn e-cigarettes (HNB) are both emerging electronic products. Despite their compact size, they integrate various materials, surface treatment technologies, chip electronics, and other advanced technical processes. Moreover, atomization technology is constantly evolving and the supply chain is being progressively perfected. To facilitate good communication and networking among supply chain enterprises, Aibang has established an industry WeChat group communication platform and warmly welcomes interested enterprises to join.